Hlavní navigace

Koupí PPF Český Telecom?

Jiří Peterka

Konsorcium TelSource hodlá prodat svých 27 procent akcií Českého Telecomu a odejít z něj. Stát nejspíše nepomýšlí ani na společný prodej, ani na odkoupení akcií od TelSource. Určitý zájem o akcie TelSource však projevila finanční skupina PPF, aby jej záhy zase popřela. Nebo že by měla zálusk na celou majoritu v Českém Telecomu?

Uplynulé týdny, od druhé poloviny září, přinesly hned několik zajímavých událostí kolem prodeje Českého Telecomu a jeho (do)privatizace. V pátek 19. září 2003 oznamuje konsorcium TelSource, že:

(…) zamýšlí učinit mezinárodní nabídku prodeje svých 27 procent akciového podílu ve společnosti Český Telecom, a.s.

a v souvislosti s tím požádalo o svolání valné hromady Českého Telecomu, která by k tomu připravila půdu (schválila změnu stanov související s touto transakcí a udělila souhlas „s poskytnutím informací a spolupráce pro účely usnadnění prodeje akcií Českého Telecomu, a. s., ve vlastnictví Telsource N.V.“).

Hned následující pondělí, 22. září, se v českých médiích objevuje informace o tom, že vláda údajně zvažuje jak prodej menšinového balíku ze svého majoritního podílu v Českém Telecomu, tak i samostatný prodej Eurotelu, bez Českého Telecomu:

Vláda se vážně zabývá myšlenkou prodat jen část majoritního podílu v Českém Telecomu. Do úvahy přichází i varianta, při které by stát prodal jen Eurotel, který Český Telecom plně ovládá. V rozhovoru pro britský list Financial Times to uvedl český ministr informatiky Vladimír Mlynář. Tyto alternativy však podle Mlynáře přicházejí v úvahu jen tehdy, když se nepodaří najít kupce celého 51procentního podílu v Telecomu.

Jak se ale později ukázalo, nebyla to bezprostřední reakce na ohlášený krok konsorcia TelSource, jak by odpovídalo načasování této zprávy v médiích. Šlo o citaci z rozhovoru, který Vladimír Mlynář poskytl listu Financial Times ještě před oznámením toho, co se TelSource chystá udělat – a ještě nějakou dobu trvalo, než byl rozhovor zpracován a publikován (na webu Financial Times poprvé v neděli 21. září). Kromě toho byly ve zmíněném rozhovoru citovány tři možnosti, a ne pouze dvě (což potvrzuje i tento rozhovor):

  • prodej celého majoritního balíku 51 procent akcií v držení státu
  • prodej pouze minoritního balíku
  • samostatný prodej Eurotelu

Společný prodej?

Oznámením záměru konsorcia TelSource se situace kolem plánů vlády na prodej Českého Telecomu nutně musela změnit. Přinejmenším z pohledu toho, že mezi TelSource a českým státem existuje dohoda (smlouva) o společném postupu při prodeji Českého Telecomu. Podstatu této smlouvy charakterizoval sám Vladimír Mlynář v rozhovoru pro české BBC takto:

Zjednodušeně řečeno to znamená, že [když] kterákoliv z těchto dvou smluvních stran, to znamená český stát nebo společnost TelSource, bude hledat kupce pro své akcie, musí té druhé smluvní straně nabídnout spoluúčast na takovém prodeji.

Stát tedy byl postaven před otázku, zda se k zamýšlenému prodeji ze strany TelSource připojí – ať již na základě uvedené smlouvy, nebo nějakým jiným způsobem. Nebo zda případně sám nekoupí akcie Českého Telecomu, prodávané konsorciem TelSource.

Příslušné rozhodnutí samozřejmě musela učinit vláda. Ta si shodou okolností naplánovala jednání o privatizační strategii Českého Telecomu na 8. října, ale vzhledem ke kroku TelSource a nové situaci toto jednání odložila. V zápisu z jednání se dočteme, že:

Materiál předložený ministry financí a informatiky byl stažen z programu jednání s tím, že bude vládě předložen materiál aktualizovaný.

Valná hromada

Dalším zajímavým krokem, který se následně odehrál, byla valná hromada, o jejíž svolání požádal TelSource (aby provedla potřebné formální kroky, včetně udělení souhlasu s poskytováním informací potenciálním kupcům, viz výše). Tato valná hromada byla svolána na čtvrtek 23. října, ale kroky požadované ze strany TelSource očividně neprovedla.

Z oficiální zprávy o průběhu valné hromady se moc konkrétních důvodů nedozvídáme:

Na pořadu jednání mimořádné valné hromady byly kromě jiného body týkající se poskytnutí informací a součinnosti ze strany Českého Telecomu, a.s. za účelem usnadnění prodeje akcií Českého Telecomu, a.s. v majetku TelSource N.V. Oba akcionáři (Telsource N.V. a Fond národního majetku ČR) vzali zpět své návrhy k těmto bodům pořadu jednání valné hromady, protože dospěli k závěru, že je v zájmu akcionářů a společnosti, aby společně formulovali obecné zásady postupu Českého Telecomu, a.s. v obdobných záležitostech v budoucnosti.

Z toho si lze jen domýšlet, že buď do data konání valné hromady nedošlo k oboustranné dohodě, nebo se vyskytly nějaké formální překážky, nejasnosti či problémy, které si vynutily faktický odklad valné hromady (a ten pak byl realizován nikoli odvoláním již jednou svolané valné hromady, ale stažením relevantních bodů z programu jednání).

Přesto ale valná hromada 23. října přinesla alespoň jeden konkrétní výsledek, a to změnu na jednom postu v dozorčí radě. Již před konáním valné hromady oznámil svou rezignaci na post člena dozorčí rady Bessel Kok, který byl dlouhou dobu hlavním zástupcem strategického partnera (konsorcia TelSource) v Českém Telecomu a členem jeho nejužšího vedení (mj. jedním ze členů tzv. provozního výboru, které dříve skutečně řídilo Český Telecom). Později byl Bessel Kok v dozorčí radě jako jeden ze dvou zástupců TelSource, a to za nizozemskou KPN (druhý člen dozorčí rady za konsorcium TelSource ve své funkci zůstal).

Valná hromada Českého Telecomu rezignaci Bessela Koka přijala a místo něj zvolila do dozorčí rady dalšího zástupce českého státu. Tím se stal Martin Kovář, který od roku 2002 působí jako „poradce předsedy vlády pro ICT a sport“. V jeho oficiálním životopisu lze nalézt zmínku o vazbě na projekt Internet do škol: " (…) pověřen řízením Rady strategických partnerů projektu Internet do škol (2000–02) (…)„, tedy ještě v době, kdy celému projektu "vládl“ spíše strategický partner než ministerstvo školství. O poslání této rady vypovídá následující část jejího „popisu práce“:

Rada strategických partnerů je orgán ustanovený vedením projektu Internet do škol: ČR-MŠMT a AutoCont on Line a.s. (ACOL).
Je složen ze zástupců státní zprávy, krajské samosprávy, zástupců zaměstnavatelů a společností z oboru informačních technologií.
Jeho účelem je získávání informací, validizovaných postupů a dalších finančních prostředků na realizaci cílů SIPVZ, a to při těsnějším propojení vzdělávacího procesu s praxí.

Má stát zájem?

Konsorcium TelSource pravděpodobně učinilo státu konkrétní nabídku, buď na společný prodej, nebo na odkoupení jejího podílu (celkem 27 procent akcií). Podle zpráv z médií je tato nabídka termínována do poloviny listopadu, do kdy by se náš stát měl rozhodnout.

Nejvíce informací o tom, co a jak stát zvažuje, se vyrojilo tuto středu, 5. listopadu. Jako na houpačce to vypadalo na Českých novinách:

"ČTK, 5.11.2003, 07:36 – Stát uvažuje o odkoupení podílu TelSource v ČT
Stát zvažuje další možnost privatizace Českého Telecomu. Prostřednictvím Fondu národního majetku by mohl odkoupit 27 procent akcií konsorcia TelSource v Telecomu, přidat je ke svým 51 procentům a poté privatizovat celý 78procentní podíl. ‚Je to jedna ze zvažovaných možností,‘ řekl dnešním Lidovým novinám (LN) zdroj obeznámený s přípravou privatizace Telecomu. Podle analytiků by mohl být pro stát tento postup výhodnější než samotný prodej jeho stávajícího podílu.

"ČTK, 5.11.2003, 11:32 – Stát na nákup podílu TelSource v Telecomu nepomýšlí
Fond národního majetku nemá podle svého místopředsedy Pavla Kuty informace o tom, že by stát reálně zvažoval nákup 27procentního podílu v Telecomu od konsorcia TelSource. FNM v Telecomu ovládá 51 procent a do příštího týdne by měl konsorciu sdělit, zda se bude podílet na jeho nabídce akcií.

Blíže k pravdě však zřejmě bude druhá varianta neboli to, že stát nekoupí stávající podíl TelSource (do kterého by musel investovat cca 20 až 25 miliard korun). Stejně tak je pravděpodobné i to, že stát nevyužije možnost prodávat svůj podíl společně s TelSource. Ten jej podle dostupných signálů hodlá prodávat „v malém“, na jakémsi „roadshow“, a tedy spíše menším finančním investorům. Stát si zase klade jako podmínku to, aby kupcem byl strategický investor (tedy někdo z telekomunikační branže), případně takovýto strategický investor v doprovodu finančního investora (a nikoli jen čistě finanční investor). Variantu samostatného prodeje ze strany českého státu ostatně považuje za pravděpodobnější i článek Lidových novin, o který se opírá první z citovaných zpráv ČTK.

Zájem má i PPF?

Další zajímavou informací, která se tento týden objevila v souvislosti s Českým Telecomem, je informace o zájmu finanční skupiny PPF. Opět ve středu 5. listopadu se v Mladé frontě Dnes objevil článek začínající:

Nejbohatší Čech Petr Kellner dostal chuť na zatím největší sousto ve svém životě. Kellnerova PPF letos ovládla televizi Nova a vlastní také Českou pojišťovnu, největšího hráče na trhu. Do říše PPF spadá i eBanka. Nyní se Kellner začal zajímat o možnost investovat do Českého Telecomu.

O velikosti případného „sousta“ svědčí následující odhad:

Cena přibližně za třetinu podílu v Telecomu, který prodávají jeho zahraniční majitelé, se odhaduje na téměř 25 miliard korun. To je více než desetkrát tolik, než kolik Kellner investoval do ovládnutí televize Nova. A je to více než polovina jeho zhruba čtyřicetimili­ardového majetku.

Zájem finanční skupiny PPF o vstup do Českého Telecomu potvrdil i její tiskový mluvčí s tím, že „Český Telecom považují za jednu ze zajímavých investic“. Hned následující den, ve čtvrtek 6. listopadu, se však v médiích objevuje informace, svědčící o změně názoru:

‚Zkoumáme a analyzujeme společnosti, které pro nás mohou představovat možnost portfoliové investice. Takto analyzujeme i Český Telecom. Za daných okolností pro nás prodej jeho akcií, nabízených konsorciem TelSource, není dostatečně atraktivní,‘ sdělil včera Právu mluvčí PPF Ivan Lackovič.

Včerejší článek v Právu, který tuto informaci přinesl, však obsahoval také tuto zajímavou spekulaci:

Skupina PPF sice ohlásila, že zájem o akcie TelSource nemá, nicméně to nevylučuje její možný zájem o koupi 51procentního podílu státu v Telecomu.

Inu, proč kupovat jen nějaký minoritní podíl, nepostačující dokonce ani na blokační minoritu, když by se dal koupit celý majoritní podíl? Možná by na to i PPF někde sehnalo peníze – ale stát by zase musel ustoupit ze svého požadavku na strategického partnera. Uvidíme, celá kauza prodeje Českého Telecomu jistě ještě nekončí.

Anketa

Kdy se českému státu podaří prodat 51 procent akcií Českého Telecomu?

Našli jste v článku chybu?

13. 11. 2003 8:17

Tomáš (neregistrovaný)
To je jasný jak letní nebe. :-) Pan Valeski se pobratří s panem Kellnerem a bude tu nový PPF Eurotelecom.

10. 11. 2003 21:33

cc (neregistrovaný)
A kdo tvrdí, že mi to nevadí? Prostě stát jim nechce nechat celý zisk - 5%.
Vitalia.cz: Spor o mortadelu: podle Lidlu falšovaná nebyla

Spor o mortadelu: podle Lidlu falšovaná nebyla

DigiZone.cz: Placené VoD a obsah zdarma

Placené VoD a obsah zdarma

Podnikatel.cz: Chtějte údaje k dani z nemovitostí do mailu

Chtějte údaje k dani z nemovitostí do mailu

120na80.cz: 5 nejčastějších mýtů o kondomech

5 nejčastějších mýtů o kondomech

Podnikatel.cz: Změny v cestovních náhradách 2017

Změny v cestovních náhradách 2017

Vitalia.cz: Když přijdete o oko, přijdete na rok o řidičák

Když přijdete o oko, přijdete na rok o řidičák

Vitalia.cz: To nejhorší při horečce u dětí: Febrilní křeče

To nejhorší při horečce u dětí: Febrilní křeče

Root.cz: Nová třída SD karet A1 s vysokým výkonem

Nová třída SD karet A1 s vysokým výkonem

Měšec.cz: Zdravotní a sociální pojištění 2017: Připlatíte

Zdravotní a sociální pojištění 2017: Připlatíte

Měšec.cz: U levneELEKTRO.cz už reklamaci nevyřídíte

U levneELEKTRO.cz už reklamaci nevyřídíte

DigiZone.cz: Rádio Šlágr má licenci pro digi vysílání

Rádio Šlágr má licenci pro digi vysílání

120na80.cz: Popraskané rty? Některé balzámy stav zhoršují

Popraskané rty? Některé balzámy stav zhoršují

Root.cz: 250 Mbit/s po telefonní lince, když máte štěstí

250 Mbit/s po telefonní lince, když máte štěstí

120na80.cz: Pánové, pečujte o svoje přirození a prostatu

Pánové, pečujte o svoje přirození a prostatu

Podnikatel.cz: Vládu obejde, kvůli EET rovnou do sněmovny

Vládu obejde, kvůli EET rovnou do sněmovny

120na80.cz: Rovnátka, která nejsou vidět

Rovnátka, která nejsou vidět

DigiZone.cz: Česká televize mění schéma ČT :D

Česká televize mění schéma ČT :D

Root.cz: Mirai má nový cíl 5 milionů routerů

Mirai má nový cíl 5 milionů routerů

Měšec.cz: Kdy vám stát dá na stěhování 50 000 Kč?

Kdy vám stát dá na stěhování 50 000 Kč?

Podnikatel.cz: Udávání kvůli EET začalo

Udávání kvůli EET začalo