Hlavní navigace

CME se vyplácí snížení cen reklamy, zadlužení firmy však nemizí

Daniel Morávek

Ačkoli se firmě CME, vlastníkovi televize Nova, daří letos napravovat loňský přešlap se zvýšením cen reklamy, dlouhodobě vyhráno nemá. Hlavní problém se skrývá v zadlužení.

Doba čtení: 4 minuty

Sdílet

Přešlap, který loni udělala společnost CME, vlastník televize Nova, ve své cenové politice, se letos firmě daří napravit. Výsledky hospodaření za třetí kvartál totiž potvrdily, že se CME daří o poznání lépe než před rokem. Vyhráno ale společnost rozhodně nemá, brzdí ji totiž velké zadlužení. Oproti loňsku navíc CME platí vyšší úrokové náklady.

CME letos asi rok 2012 nepřekoná

Hospodářské výsledky CME, které firma zveřejnila před dvěma týdny, potvrdily letošní zlepšení hospodaření. I ve třetím čtvrtletí dosáhla společnost vyšších výnosů než za stejné období v loňském roce. Zatímco vloni v třetím kvartále vykázala CME tržby ve výši 131 milionů amerických dolarů (2,93 miliardy českých korun), letos to bylo o 7 % více, konkrétně tedy 140,2 milionu dolarů (3,14 miliardy korun). Je už tak takřka jisté, že tržby za celý letošní rok překonají loňské výnosy. Podle odborníků však firma zřejmě nedosáhne na úroveň výnosů z roku 2012, kdy vykázala za celý rok tržby ve výši 772,1 milionu dolarů (17,26 miliardy korun). “Na první pohled by tržby v tomto roce mohly překonat i rok 2012. Protože ale u zemí eurozóny došlo v posledním období k viditelnému zhoršení hospodářské výkonnosti, lze očekávat zpomalení růstového trendu a tržby za rok 2014 budou spíše obdobné jako v roce 2012,” komentoval Ondřej Šnejdar, partner společnosti BDO Audit. “Bude to zřejmě těsné, ale domnívám se, že výnosy z roku 2012 letos překonány nebudou. Očekávám za letošní rok výnosy 753 milionů dolarů,” připojil se Pavel Ryska, analytik J&T Banky.

Kromě výnosů si firma polepšila ve třetím čtvrtletí i na úrovni provozního zisku, respektive ztráty. Ztráta CME činila 8,6 milionu dolarů (192,3 milionu korun), což je o více než 35 milionů dolarů lepší výsledek, než kterého dosáhla v loňském roce. Tehdy se společnost propadla ve třetím kvartále do provozní ztráty ve výši necelých 44 milionů dolarů (983,8 milionu korun). Provozní výsledky má CME sice letos lepší než vloni, z hlediska ztráty po zdanění si však v posledních dvou letošních kvartálech vede hůře. V třetím čtvrtletí roku 2014 měla společnost ztrátu po zdanění ve výši 52,5 milionu dolarů (1,17 miliardy korun), o rok dříve přitom dosahovala ztráta po zdanění “jen” 23,3 milionu dolarů (521 milionů korun). Horší výsledek zaznamenala firma CME i v letošním druhém čtvrtletí, kdy měla ztrátu meziročně vyšší o více než 10,6 milionu dolarů (237 milionů korun). “Důvodem je hlubší ztráta na finanční úrovni. CME letos refinancovala dluhopisy, které nesly necelých 12 %, novými dluhopisy nesoucími 15 %. To zvyšuje náklady financování. Navíc měla i mimořádné náklady spojené právě se refinancováním,” vysvětlil pro server DigiZone.cz Pavel Ryska. “Mezi hlavní negativní vlivy patří vyšší úrokové náklady v důsledku zvýšení úrokových sazeb a ztráta z ukončovaných činností, do které jsou zahrnovány prodeje společností Bontonfilm a Pro Video,” doplnil Ondřej Šnejdar.

České příjmy se brzy opět stanou dominantní

Ruku v ruce s vyššími celkovými výnosy vzrostly i tržby CME v České republice. Po loňském propadu, kdy společnost zvýšením cen za reklamu doslova vyhnala řadu inzerentů ke konkurenci, se situace v roce 2014 začala obracet k lepšímu. Tržby v ČR činily ve třetím letošním kvartále 38,1 milionu dolarů (851,9 milionu korun), což je o více než 2 miliony dolarů lepší výsledek než o rok dříve. Ve všech letošních čtvrtletích vykázala CME v Česku meziročně vyšší tržby, celkově za dosavadních devět měsíců vzrostly o 25,6 milionu dolarů (572,4 milionu korun). Podle odborníků je znát, že firma opustila neúspěšnou cenovou politiku a tím opětovně získala tržní podíl. Druhotným, méně podstatným, faktorem je i hospodářské oživení v ČR a větší ochota inzerentů kupovat si reklamu.

ebf19-tip-firmy

Co se ale týče srovnání s příjmy z rumunského trhu, stále český zaostává. Není bez zajímavosti, že od roku 2008 do roku 2012 dělal podíl výnosů z ČR na celkových výnosech CME 33 až 40 %. V roce 2013 se však tento poměr propadl na 27 % a na této úrovni se zatím drží i letos. Odborníci nicméně očekávají, že se tržby v Rumunsku a v Česku už v roce 2015 vyrovnají a že se v delším horizontu stane český trh opět dominantní. “Rumunsku se letos podařilo výrazně zvýšit tržby díky vyšším přenosovým poplatkům (poplatky kabelových televizí za přenos signálu), jelikož tento způsob distribuce je v Rumunsku významnější než u nás,” upřesnil Pavel Ryska, analytik J&T Banky.

CME trápí velké zadlužení, dluh nemá z čeho umazávat

Ačkoli letos CME vykazuje lepší výsledky než vloni, hlavní problém společnosti zůstává stejný. Tvoří jej její velká zadluženost, která vznikla v důsledku hospodářského útlumu a nákupů předražených aktiv. Společnost zatím nemá kladné cash-flow z provozní úrovně, takže ani nemá z čeho zadlužení snižovat. Jak upozorňují odborníci, firma tlačí tento problém před sebou a za několik let zřejmě bude muset svůj dluh restrukturalizovat. Možností, jak tak může učinit, existuje několik. Podle analytiků se dá ale očekávat, že přijde finanční pomoc od hlavního akcionáře, a zároveň hlavního věřitele, od společnosti Time Warner. Pokud by ale firma Time Warner společnost CME ovládla, znehodnotilo by stávající podíly minoritních akcionářů.